天然橡膠：8 月或小幅去庫 需求有支撐

快訊摘要

8 月國內天然橡膠有望小幅去庫，順丁橡膠庫存或持穩，輪胎需求有望維持，需關注相關風險。

快訊正文

【國內橡膠市場 8 月態勢展望】

目前國內天然橡膠主產區處于割膠旺季，預計 8 月國內原料產出將繼續增加，原料絕對價格仍偏高，膠農割膠意愿強。

順丁橡膠生產利潤持續虧損，開工率積極性難提升，8 月上游部分裝置有檢修計劃。

8 月下游需求環比回升，臨近旺季生產端開工率有望維持較高水平，輪胎替換市場需求延續高景氣度，國內出口將延續高增長。

RU 及 NR 估值中性，國內供應環比增但需求支撐強，預計 8 月天然橡膠有望小幅去庫，建議偏多思路。

BR 估值低位，供需驅動不足，預計供應持穩為主，輪胎需求有望維持，關注下游補庫需求，8 月順丁橡膠庫存或持穩，補庫意愿強則可能小幅去庫。

風險在于國內產量及進口量大幅回升、順丁橡膠裝置開工變化、輪胎需求明顯減弱。